繼今年年初披露國資入局、去年度巨虧逾25億元備受關注后，步步高(002251)近日一則被債權人申請重整、預重整的公告引發熱議，股價今日（7月10日）更是漲停。高企的債務、巨額虧損、身背多個失信被執行人案件，步步高被債權人申請重整，是重生還是邁向“退市”深淵？

債務高企、失信被執行人

(資料圖)

被債權人申請重整、預重整

曾錄得近200億元營收、主業盈利以億計算等風光的商超企業，步步高如今卻被債務高企、失信被執行人、巨額虧損等“負面”標簽包裹著。

最新財報顯示，截至今年一季度末，步步高的資產負債率高達81.41%，流動比率、速動比率分別僅有0.15倍、0.13倍。從盈利情況來看，步步高去年虧損超25億元，把2008年上市以來的所有盈利全部虧空。

截至目前，如此“頹敗”的步步高，也身背多個強制執行案件。據中國執行信心公開網，截至今年7月10日，步步高被強制執行案件高達65件。天眼查數據顯示，截至今日（即7月10日），步步高被強制執行的金額累計超5000萬元；并且，有四個案件，步步高因全部未執行被列入失信被執行人。

鑒于步步高當前的償債能力、經營情況，近日，有債權人向法院申請對步步高進行重整、預重整。

據步步高近日披露的《關于被債權人申請重整及預重整的提示性公告》，2023 年 7 月 7 日，龍牌食品股份有限公司（以下簡稱“龍牌食品”或“申請人”）以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向湘潭中院申請對公司進行重整。同時，因申請人認為公司具備預重整的條件，一并向湘潭中院申請對公司進行預重整。

公告顯示，申請人和公司分別于2022年5月27日、2022年7月12日簽署《購銷合同》及《綜合服務協議》《合同申報簡表》等相關附件協議，約定申請人向公司提供貨品，由公司在相關門店銷售。申請人依約向公司提供了貨品，并和公司辦理完成相關結算手續，對公司應當支付的貨款進行確認，但公司未如約向申請人支付貨款。截至 2023 年 3 月 16 日，公司拖欠申請人貨款共計 3,642,214.06 元。

根據《中華人民共和國企業破產法》（以下簡稱“《企業破產法》”）的相關規定，如果湘潭中院受理申請人對步步高提出的重整申請，步步高將依法進入重整程序。法院將依法指定管理人，管理人或步步高依法在規定期限內制定重整計劃草案并提交債權人會議審議表決。步步高債權人根據經法院裁定批準的重整計劃獲得清償。

步步高表示，重整不同于破產清算，是以挽救債務人企業、恢復公司持續盈利能力為目標的司法程序。公司在超市、百貨等業務領域深耕多年，具有豐富的經營經驗，在湖南、廣西等地零售市場占有較大市場份額，且在前期的發展中已整合了一批穩定的供應商企業，建立了完善的供應鏈體系，如能夠通過重整解決流動性問題，對資產、負債和經營業務進行合理調整，卸下債務負擔，優化經營方針，將有助于公司盤活資產，恢復正常營運，繼續和供應商開展合作。

7月10日，步步高盤中漲停，截至當天收盤，步步高收漲10.11%，收盤漲停。

重生還是邁向退市深淵？

去年巨虧、今年一季度還在虧

一紙債權人申請重整的公告，直接讓步步高漲停，讓投資者們也是摸不著頭腦。業內認為，被申請重整僅是一個開始，而重整的結果還有成功與失敗。也就是意味著，被債權人申請重整，究竟是重生還是邁向退市的深淵，還需時間的檢驗。

根據上述公告，目前申請人向法院提交了重整及預重整申請，但該申請能否被法院受理，公司能否進入重整或預重整程序尚存在不確定性。

并且，根據《深圳證券交易所股票上市規則》第 9.4.1 條的規定，“上市公司出現下列情形之一的，交易所對其股票實施退市風險警示，…….（七）法院依法受理公司重整”。因此，如法院依法受理申請人對公司提出的重整申請，公司股票將依《上市規則》的規定被例行實施退市風險警示。

此外，如法院裁定受理對公司的重整申請，但公司未能順利實施或執行完畢重整計劃，仍存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如公司被宣告破產，公司將被實施破產清算，根據《上市規則》第 9.4.13 條的規定，公司股票將面臨終止上市的風險。

另外，從步步高的基本面來看，繼去年巨額虧損逾25億元后，其最新財報顯示仍處于虧損的狀態，而且現金流也開始惡化。

根據步步高2023年一季報，報告期內， 步步高錄得歸母凈利潤虧損1.00億元，歸母扣非凈利潤虧損2.14億元，而上一年同期則是雙雙盈利。現金流方面，經營現金流凈額為-3.25億元，而上一年同期則為凈流入11.82億元。

針對今年一季度的業績，步步高表示，報告期減少主要是受消費復蘇緩慢、及渠道競爭激烈等因素影響，以及公司戰略調整，閉店導致營業規模減少。而經營現金流方面，步步高則表示，報告期減少主要是公司戰略調整，閉店導致營業規模減少、閉店支出增加，供應商貨款支付增加，預收款減少。

盡管重整成功后，步步高能扭轉目前的經營困境嗎？能一舉扭虧嗎？有股民潑了一盆冷水。

從現實來看，近年來，連鎖商超的生存發展并非容易，不少知名商超均縮減、關閉門店。有媒體報道，據2022年超市上市企業財報顯示，12家超市上市企業有8家出現營收同比下滑，其中包括永輝、聯華、中百等頭部企業，步步高降幅最大，同比下降34.48%。凈利潤方面，有8家企業出現虧損，最高虧損逾27億元。同時截至2022年末，12家超市上市企業關閉了646家門店，其中步步高關店139家。

另外，值得一提的是，步步高近日因為去年度實際虧損遠超預期而被監管“追責”收監管函。如此，是否也說明了步步高對公司經營、以及行業競爭的把控不充分？后續步步高的命運如何，是改寫虧損迎來重生，還是面臨退市深淵？值得市場關注。

（圖片來源：深交所、中國執行信息公開網）

關鍵詞：