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智通財經(jīng)APP獲悉，橋水基金創(chuàng)始人雷·達里奧認為，當(dāng)前市場已踏入泡沫區(qū)間，他警告稱“我們已具備1929年和2000年泡沫時期約80%的標(biāo)志性條件”。在接受采訪時，達里奧解釋，盡管出現(xiàn)這些警示信號，投資者“也不必貿(mào)然拋售”。
“市場里肯定存在泡沫，”他定義泡沫為：通過估值虛高、倍數(shù)過高等機制“大量創(chuàng)造財富”的狀態(tài)。
這位億萬富翁對沖基金經(jīng)理指出，當(dāng)下財富集中、杠桿高企正是泡沫化的典型特征。
達里奧強調(diào)，研判泡沫時“時機”至關(guān)重要。“別僅僅因為有泡沫就賣出，”他提醒，歷史數(shù)據(jù)顯示，在類似高估值水平買入并持有十年，年均回報“介于+2%到-2%之間”。
這位投資老手闡述泡沫破裂的機理：必須有一個觸發(fā)事件。“泡沫得被刺破，”他表示，通常當(dāng)投資者“需要現(xiàn)金”而被迫拋售資產(chǎn)時，才會形成真正的催化劑;貨幣緊縮常扮演這一角色，但“眼下我們不會遇到這種情況”。
達里奧分析，當(dāng)前市場脆弱性源于所有權(quán)結(jié)構(gòu)與杠桿。他把資金方分為“強手”(用自有資金的公司所有者)和“弱手”(加杠桿的散戶)，資產(chǎn)集中于后者會顯著放大市場脆弱性。
他總結(jié)：“我們已身處泡沫區(qū)間，但泡沫尚未被刺破。”
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